Sector: [[Sectors/Information Technology]]

Teradyne, Inc. (TER) 분석 리포트

📋 투자 논리

• 추천: BUY (단기 변동성 주의, 관세 리스크 모니터링)
• 핵심 근거:
  1. Q1 2026 사상 최대 가이던스 — AI 테스트 구조적 성장 확인: Q4 2025 매출 $1.083B(+44% YoY, 컨센서스 $971M 대폭 상회), 비GAAP EPS $1.80 vs 추정 $1.35. Q1 2026 가이던스 $1.15~1.25B(중간값 $1.2B, +75% YoY) — 분기 매출 신기록. AI 관련 매출 비중 Q4 >60% → Q1 가이던스 >70%로 가속.
  2. Compute 폭발적 성장 + 머천트 GPU 퀄리피케이션 임박: FY2025 Compute(AI 가속기·데이터센터 칩) 사업부 +90% 성장, SoC 매출의 50% 차지(2023년 10%에서 급팽창). 주요 머천트 GPU 고객 생산라인 퀄리피케이션 H1 2026 진행 중 → H2 2026 양산 매출 예상. ATE 시장 $9B(2025) → $1214B 목표.
  3. 장기 모델 가시성 높음: 경영진 장기 목표 매출 $6B, 비GAAP EPS $9.50$11.00(FY2025 대비 ~2.5배). MultiLane JV(AI 데이터센터 인터커넥트 테스트), UR AI Trainer × Scale AI(2026년 3월 런칭). FY2025 주주환원 $785M.

📊 팩트 데이터

재무 요약 (FY2025 실적)

가격/멀티플 (2026-03-31 기준)

• 현재가: $276.35 (Mar 30 종가, -6.52% — 관세·AI 수출 우려)
• 시가총액: $43.3B
• PER(TTM): 79.64x / Forward PE: 44.26x
• PS: 13.56x / EV/EBITDA: 53.23x
• 52주 범위: $65.77 ~ $344.92
• 다음 실적 발표: 2026-04-27

컨센서스 목표주가

FY2026 컨센서스 추정 (TIKR)

• 매출: $4.18B (+31% YoY)
• 비GAAP EPS: $6.24 (+57.7% YoY)
• EBITDA 마진: 31.4% (FY2025 26.3%에서 확대)

🎯 가치 평가

• 밸류에이션 근거(Base): FY2026E EPS $6.24 × Fwd PE 52x → TP ~$325
• 장기 목표(3년): EPS $9.50~$11.00 × PE 40x → $380~$440
• 현재 포지션: 25주 @$132.40, 평가손익 +123% (~+$4,080)

🚨 리스크 Top 3

📈 촉매 (6~18개월)

• Q1 2026 실적 발표 (2026-04-27): 가이던스 $1.2B 달성 여부. AI 매출 비중 70% 돌파 확인
• 머천트 GPU 퀄리피케이션 완료 (H1 2026): 주요 고객 생산라인 퀄 → H2 2026 양산 매출 개시
• MultiLane JV 본격 매출 기여: AI 데이터센터 인터커넥트 테스트 시장 진입
• UR AI Trainer × Scale AI 사업화: 2026년 3월 런칭 후 협동로봇 주문 회복 신호
• 관세·수출 규제 불확실성 해소: 미중 무역 협상 진전 or 반도체 장비 규제 명확화
• FY2026 매출 가이던스 상향 (Q2~Q3 실적): $4B+ 확인 시 밸류에이션 재평가
• ATE 시장 $12B 돌파 확인: 2027~2028 장기 모델 $6B 로드맵 가시화

🌍 매크로 임팩트

🛠️ 기술 프로파일

• 핵심 기술: UltraFLEX/UltraFLEXplus(AI GPU·HBM 테스트 플랫폼), J750(모바일 SoC 테스트), ETS(방산 테스트). Robotics: UR(협동 로봇), MiR(자율이동로봇)
• 시장 적용: AI GPU(NVDA Blackwell·Rubin), HBM 메모리, 커스텀 ASIC, 모바일 AP, RF 부품, 산업 자동화
• 경쟁 우위: ATE 시장 점유율 50%+, AI칩 테스트 레퍼런스 최다 보유, 소프트웨어 생태계(테스트 IP) 해자
• TAM: ATE 시장 $9B(2025) → $1214B(장기, 경영진 목표)

📈 차트 분석

• 52주 범위: $65.77 ~ $344.92 (현재 $276.35, 중하단 구간)
• 현재 위치: 52주 고점 대비 -20.2%, 52주 저점 대비 +320%
• 최근 움직임: 2026-02-03 어닝 서프라이즈 후 +23.7% 급등, 이후 관세 우려로 조정
• 기술적 신호: $276 전후 지지 여부 확인 중. $260 이탈 시 추가 조정 경계. $300 회복 시 강세 재개.

📝 관리 노트

변경 이력

• 2026-03-28: yfinance 실데이터 일괄 정비 (자동화)
• 2026-03-31: IB급 딥리서치 업데이트 — Q4 2025 실적 반영, Q1 2026 사상최대 가이던스, 머천트 GPU 퀄, 촉매 체크박스 추가, 관세 리스크 업데이트

관심도 변화

• 2026-03-28: 초기 정비 완료
• 2026-03-31: 딥리서치 완료. 관세 -6.5% 급락 저점 구간, 핵심 촉매(GPU 퀄) 진행 중 — BUY 유지

🔗 관련 자료

관련 기술 분석

TABLE 기술명 AS 기술, TRL_수준 AS TRL, 카테고리 AS 카테고리, 다음_검토일 AS 다음검토
FROM "Research_DB/기술"
WHERE contains(관련_기업, this.file.link) OR contains(관련_기업, this.회사명)
SORT TRL_수준 DESC

동일 섹터 기업 비교 (DB 레이어 기준: sector_en)

TABLE company AS 회사, ticker AS 티커, 관심도 AS 관심도, 관심도_점수 AS 점수, 상태 AS 상태
FROM "Research_DB/개별종목"
WHERE sector_en = this.sector_en AND file.name != this.file.name
SORT 관심도_점수 DESC
LIMIT 5

📚 출처

• 데이터: Yahoo Finance (yfinance 2026-03-28)
• 팩트체크: 공식 발표 기준

Snapshot