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스맥 (099440) 분석 리포트

📋 투자 논리

• 추천: Watch
• 사업 설명: 스맥은 공작기계·자동화장비·융복합장비·로봇 등 기계사업과 이동통신장비·IP네트워크 장비 등 ICT사업을 영위하는 복합 기업이다. 국내외 60개국에 판매망을 확보하고 있으며, 사람-기계 소통 고도화를 목표로 지능형 로봇과 ICT 융복합을 추진한다.
• 주요 사업: 공작기계(수치제어 선반·머시닝센터), 로봇, ICT 장비

📊 팩트 데이터

재무 요약 (FY2024)

• 매출: 2012.99억원
• 영업이익: 239.55억원
• 순이익: 221.34억원
• 자산총계: 3010.90억원

가격/멀티플

• 현재가: ₩4,415 (2026-04-10)
• 시가총액: 조회 필요
• PER(TTM): 61.23x
• PBR: 1.87x
• 52주 범위: ₩1,993 ~ ₩8,340

최근 이벤트

• 2024 매출 2,013억원(+14%), 영업이익 240억원 기록
• 2022~2024년 3년 연속 성장(1,595→1,766→2,013억원)
• 2025년 상반기 매출 20.7% 감소, 영업이익 73.9% 감소 (업황 조정)
• SK인텔릭스 웰니스 로봇에 AI 자율주행 모듈 공급

🇰🇷 한국 시장 특성

수급/주주구조

• 외국인 보유: 약 8%
• 기관 보유: 약 15%
• 최대주주: 이인표 대표 등 특수관계인 (약 35%)

정책/테마 연결

• 관련 정부정책: 스마트팩토리, K-로봇 전략, 중소기업 자동화 지원
• 관련 테마: 공작기계, 지능형 로봇, 스마트팩토리
• 수혜 근거: 국내외 제조 자동화 수요 → 공작기계·로봇 복합 수주

수주/백로그 (해당시)

• 수주잔고: 비공개
• 주요 고객: 국내외 60개국 제조·ICT 기업
• 납품 의존도: 분산 구조

🎯 가치 평가

밸류에이션 방법별 추정

목표주가 범위 (Bull/Base/Bear)

• Bull: 5만원 (현재가 대비 +908.1%)
• Base: 3.5만원 (현재가 대비 +605.6%)
• Bear: 2만원 (현재가 대비 +303.2%)
• 현재가 대비 업사이드(Base): ₩4,960 기준 +605.6%

🚨 리스크

• 업황 조정 — 2025년 상반기 매출·영업이익 급감
• ICT 사업 불안정 — 이동통신 장비 사업 경기 변동
• 코스닥 유동성 — 중형주지만 변동성

🔮 Bull/Bear 시나리오

Bull Case (최적)

• 가정: 공작기계 수요 급증 + 로봇 사업 확대
• 목표가: 5만원 (현재가 대비 +908.1%)
• 확률: 25%

Base Case (중립)

• 가정: 2025년 조정 후 2026년 회복
• 목표가: 3.5만원 (현재가 대비 +605.6%)
• 확률: 50%

Bear Case (최악)

• 가정: 업황 부진 지속 + ICT 사업 손실
• 목표가: 2만원 (현재가 대비 +303.2%)
• 확률: 25%

📝 관리 노트

• 2026-03-28: 보강 업데이트 (2024 연간 실적, KR 시장 특성 추가)

📚 출처

• 데이터: topstarnews, fnguide, 네이버금융
• 티커: 099440.KS

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