Uranium

🎯 기술 요약

• 한 줄 정의: 핵분열 연쇄반응의 연료 — 원전 연료봉의 핵심 원료(U3O8 → UF6 → 농축우라늄 → 핵연료봉)
• 핵심 가치: AI 데이터센터·탈탄소 정책 주도 원전 르네상스 → 우라늄 수요 구조적 증가, 공급 증가 제한

기술 정의/원리

우라늄(U)은 자연 상태의 U-235(0.7%)와 U-238(99.3%)로 구성되며, 원전 연료 생산을 위해 채굴(Mining) → 전환(UF6) → 농축(Enrichment) → 가공(Fuel Fabrication) 4단계 밸류체인을 거친다. 현재 원전은 3~5% 농축 저농축우라늄(LEU)을 사용하며, 차세대 SMR 일부는 고농축 HALEU(19.75%)가 필요해 별도 공급망이 요구된다. 2026년 기준 우라늄 현물가는 약 $78/lb, 카자흐스탄(Kazatomprom) 공급 감소 + 원전 신규 발주 증가로 공급 부족 구조가 심화되고 있다.

현재 성숙도

TRL 9 — 우라늄 채굴·가공·연료 제조 완전 상용화

• Cameco(캐나다) + Kazatomprom(카자흐스탄)이 글로벌 공급의 약 50% 차지
• Kazatomprom 2026년 생산 계획 29,697 MT → 전년(32,777 MT) 대비 감산
• 미국 HEU·LEU 러시아 의존 탈피 법안(ADVANCE Act 2024) 통과 → 국내 우라늄 재처리 가속

주요 기업/연구기관

투자 관점 포인트

1. 원전 르네상스 + AI 데이터센터 전력 수요 — 글로벌 원전 용량 398GWe → 746GWe(2040 목표) 로드맵, 우라늄 수요 구조적 2배 확대 경로
2. 공급 부족 — Kazatomprom 감산 + Cameco MacArthur River 생산 이슈 → 현물 $78/lb에서 Goldman Sachs 연말 $91/lb 목표
3. 미국 국내 공급망 재건 — ADVANCE Act·IRA로 미국산 우라늄 생산·HALEU 공급망 구축 지원, Uranium Energy·Energy Fuels 수혜

2026 핵심 이벤트/마일스톤

1. 우라늄 현물가 추이 — Goldman Sachs $91/lb 목표 달성 여부, Cameco 경영진 $140/lb 시나리오 실현 가능성
2. Kazatomprom 생산량 실제 감산 확인 및 장기 공급 계약(LTC) 체결 현황
3. 미국 HALEU 공급망 구축 — Centrus Energy 우라늄 농축 생산 규모 확대 및 SMR 연료 공급 계약

💰 왜 지금 주목(투자 포인트)

• 공급 부족 구조 + 수요 증가 = 우라늄 가격 구조적 상승 환경
• 재고 소진 이후 신규 광산 개발까지 3~7년 리드타임 → 단기 공급 탄력성 낮아 가격 상방 압력 지속

📏 KPI (3개)

1. 우라늄 현물가(U3O8 $/lb) 및 장기 계약가격 추이
2. Cameco 연간 생산량(Mlb) 및 가이던스 대비 달성률
3. 글로벌 원전 신규 착공 수(기수) 및 수명연장 허가 건수

👀 모니터링 (3개)

1. Kazatomprom 카자흐스탄 정치 리스크 및 실제 생산량 공시
2. 미국·EU의 러시아산 우라늄 금수 조치 확대 여부
3. Sprott 우라늄 트러스트 현물 매입 규모 — 시장 타이트닝 지표

🔗 관련 회사 (Dataview)

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